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    对标(biāo)一(yī)流 浅析“淡马锡(xī)模式”
    来源 Source:方引青        日期(qī) Date:2022-11-29        点击 Hits:3368

     

    淡马锡(xī)控股集团是新(xīn)加坡财政部 100% 控股的专业化(huà)国有投资机构,1974 年成立,从新加(jiā)坡财政部接管(guǎn)总值 3.54 亿新元的初始(shǐ)投资组合(hé),并进行商业化管理。目前,淡马锡(xī)投资组合总值约 1 万多亿人民币,根据《淡(dàn)马锡(xī)年度报告 2019》显示,从(cóng)成(chéng)立之(zhī)后,到目前为止已(yǐ)经发展 45 年(nián),在此期间(jiān),复合年(nián)化股(gǔ)东总回报率保持在(zài) 15%-18%,实现(xiàn)了国企效率的高水平,因此“淡马锡模式”值得(dé)我们借鉴,本文将对淡马锡的人力资源机(jī)制(zhì)进行解析。

    一(yī)、明晰(xī)政企的职责(zé)定位

    淡马锡的(de)股东是财政部,财政部长为法人团体,授权(quán)行使出资人(rén)职责。在(zài)淡马(mǎ)锡控(kòng)股(gǔ)公司,隔离行政干预(yù),而纯粹以市场原则进行运营,从而实现利用(yòng)市场机制对国有(yǒu)资本的高效配置。将政府和(hé)市场双方的优势都发挥,前者能够促进资源(yuán)整(zhěng)合,后者可以进行资源的高效配置(zhì),从而增强企业竞争力。

    根(gēn)据(jù)淡马锡职责(zé)定位来看,它(tā)主要是针对政府(fǔ)提出(chū)的战略发(fā)展方向来进行投资,高度重视投资项目回报(bào)率(lǜ)。它(tā)代表(biǎo)政府作为(wéi)淡联(lián)企业的(de)股东,行使(shǐ)出资人(rén)职权,按照商业原则持(chí)有和管理资产,致力于为股东创造长期稳定(dìng)回报,保护新加坡的长远利益。

    二、“合(hé)力”与(yǔ)“活力”的有机统一

    淡马(mǎ)锡(xī)作为(wéi)政府的投资机(jī)构,拥有(yǒu)资本优势,坚持“国(guó)家意(yì)志(zhì)力(lì)”和(hé)“市场原动力”这两者(zhě)紧密结合的原则,把双(shuāng)方的优势(shì)都发挥出来,促进资源的(de)整合(hé)配置(zhì)。

    在面向新(xīn)加坡国内,遵循以投资支持政府(fǔ)经济政(zhèng)策的原(yuán)则。在投资方向上,注重向基础性和(hé)关键(jiàn)性行业投资,推动新加坡的(de)产业经济转型。在关乎国家利(lì)益的公司中保持控制权,在(zài)需要国有(yǒu)资本投(tóu)入的重点(diǎn)产业主动积(jī)极投(tóu)入,在成熟的(de)市场竞争性领域适(shì)时退出,让民营资本在竞争中发展。淡马锡在发展(zhǎn)中,逐步减少在传统行(háng)业中的比重,加快(kuài)进入新兴行业,促进了资本增值的转型。

    面对国际竞争,政府对淡(dàn)马锡提出(chū)的使命是,要建(jiàn)设(shè)成为全球(qiú)一流的(de)投资机构,提升新加坡的竞争力。淡(dàn)马锡通过多(duō)元化的方式形(xíng)成淡联企业的股权关系,来实现投资回(huí)报率最(zuì)大化。坚持市(shì)场化原则对其投资的(de)企业行使股东权利、履行股东职责。在投(tóu)资策略方面积极主(zhǔ)动,在资本退出机制方面灵活多(duō)样,通过增持(chí)或减持股权(quán)等多种方式,改善(shàn)国有(yǒu)资(zī)本的布局结构,达到优化提(tí)高国(guó)有企业经营管理层(céng)结构和质量的目的(de)。它除了正常行使股东权益外,对那些达不到绩效考核要(yào)求的经(jīng)营(yíng)者,及时予以淘汰(tài)。

    三(sān)、从“管(guǎn)资(zī)产”向(xiàng)“管资本”的机制转换

    淡(dàn)马(mǎ)锡作为政府和国(guó)企之间的投(tóu)资公司,运用市场(chǎng)化的机制,改(gǎi)善(shàn)国有(yǒu)资本管(guǎn)理方式(shì),成功实现了国(guó)家从管(guǎn)资(zī)产向管资本的机制转换。

    淡(dàn)马锡控(kòng)股的(de)市(shì)场主体地位,得到(dào)新加(jiā)坡法律的(de)保护。政府作为股东,主要职责是:任(rèn)免淡马锡(xī)董事会成(chéng)员(yuán)和(hé)总经理,构建一个有(yǒu)能力的董事(shì)会,使淡马锡在经济活动中更好(hǎo)承担政(zhèng)府(fǔ)赋(fù)予它(tā)的使命。一旦董事在履职中出现不符合国家意(yì)志(zhì)、经营效(xiào)益不佳和(hé)不能对下属企业(yè)进行有效管理的情况,政府可以向(xiàng)总统(tǒng)申请,对董事(shì)会成员(yuán)进行撤换(huàn)。政府把国有资本委托给淡马(mǎ)锡,让其(qí)利用市(shì)场机制(zhì)向(xiàng)企业进行投资,把政府与国企(qǐ)之间的政企关系转化为(wéi)淡马(mǎ)锡控股公司的政资关系。同时,淡马锡成为政府(fǔ)与淡联企业(yè)的中(zhōng)间层,也进(jìn)一步划清了政府(fǔ)行为与(yǔ)企业行(háng)为的边界,隔断政府对淡(dàn)联(lián)企业的直接干预。

    四、独(dú)立董事会的(de)中枢作(zuò)用

    就董(dǒng)事会(huì)成(chéng)员和总裁选拔方(fāng)式而言,主要流程是:由(yóu)“董事会的领导力(lì)发展和薪酬(chóu)委员(yuán)会”进行(háng)提名(míng),由董(dǒng)事会进行批(pī)准,财务部(bù)提出其建议和观(guān)点(diǎn),总统批准之后,便(biàn)可任命(mìng)。任命之后,董事会以及总裁就(jiù)可以(yǐ)以市场原则为前提条件(jiàn),对公司进(jìn)行(háng)市场化(huà)经营。

    董事会必(bì)须坚持新加(jiā)坡的国家长(zhǎng)远利益(yì)来管(guǎn)理投资,必须确(què)保每次投资的交易(yì)按照市(shì)场(chǎng)价值的原则(zé)。淡马锡(xī)在预算(suàn)或投资项目上(shàng)要(yào)动(dòng)用过去的储(chǔ)备金(jīn),必须经总统批准(zhǔn)。每半年,淡马锡董事长和(hé)总裁要向总统(tǒng)报告储备(bèi)金报表的情况。这样的制(zhì)度设计,就将(jiāng)股东权(quán)利分置(zhì)于总(zǒng)统(tǒng)和政府的监控。作为长期股东,新加坡(pō)财政部把(bǎ)政府(fǔ)公共目标和企业(yè)经(jīng)营(yíng)目(mù)标相区别。政(zhèng)府如果对淡马锡(xī)下达非商业(yè)化任务,将(jiāng)会给予补偿。作为(wéi)董事会(huì),要将每年(nián)度的业绩表(biǎo)定期提(tí)交(jiāo)给财政部。假如业(yè)绩较差(chà),财政部就会提出董事会换届建议。

    就董(dǒng)事会内(nèi)外(wài)制衡结(jié)构来说,淡马锡严格遵循《公司法》,将公(gōng)司所有权和经(jīng)营权分离。淡马锡董事(shì)会(huì)成员 10 名,首席执(zhí)行官为执行董事,其余大部分(fèn)都是非执行董事,甚至是独立董事。董事多来自于(yú)独立私营企业的商(shāng)界领(lǐng)袖,官方(fāng)董事不在淡马锡领取(qǔ)薪酬。这些措施在董事会形成了内外制衡的(de)结构(gòu),增强了(le)董事会决策(cè)的独立性,也为董事会的高水准决策提供专业(yè)化的保障。就董事会与管(guǎn)理层之间的制(zhì)衡机(jī)制来说,淡马(mǎ)锡董事会中,总(zǒng)裁是唯(wéi)一(yī)的执行董事,不担任(rèn)董事长,也不介(jiè)入其自身的业绩评(píng)估和薪酬决定。董事会和管(guǎn)理层有明确(què)的职责,各(gè)司其职,从(cóng)而(ér)实(shí)现管理权(quán)和监督权相分(fèn)离。

    五、市场化(huà)选(xuǎn)聘职业经理人

    市场化(huà)选(xuǎn)聘精英职(zhí)业(yè)经理人,是淡马锡取得优良业绩的重要措施。在淡马锡及(jí)其旗(qí)下企业,遵(zūn)循“一流团队(duì)才能(néng)创造一流业绩”的(de)理(lǐ)念,完全按照市(shì)场化的模式来(lái)选拔经营者。淡马锡(xī)注重选聘管理层人员的专业(yè)背(bèi)景和创造价值的能力,企业管理层成员的选择,都(dōu)是(shì)由(yóu)董事会(huì)面向(xiàng)国际经理人市场公开招聘。对经营管理(lǐ)层进(jìn)行年度考(kǎo)核和经济(jì)增加值考核,经理人的薪(xīn)酬水平与国际接(jiē)轨,在总薪酬中,绩效奖占比较高,是 50%-70%。运(yùn)用这些市(shì)场化的(de)措施,吸引一(yī)流(liú)人才,充实企业(yè)的管理层,激发经(jīng)营管理者争取(qǔ)优良业绩的(de)内(nèi)在动力。

    六、启示与借(jiè)鉴

    通过明晰政(zhèng)企职责,优势互(hù)补,实(shí)现“政府(fǔ)优势”和“市(shì)场优势”的有机结合。国有企业的行(háng)为必须以国家的经济(jì)利益(yì)最大化为原则(zé),当市场失灵(líng)时,国(guó)有(yǒu)企业要毫(háo)不含(hán)糊地进入私人企业难(nán)进入的市场;当市场完善(shàn)时,以(yǐ)市(shì)场为导(dǎo)向,以盈利(lì)为经营(yíng)目标(biāo)和(hé)绩效指标。淡马锡正是以国家利益(yì)最大(dà)化为原则,坚持价值(zhí)导向,实现国(guó)有资产的增值。这(zhè)些实(shí)践(jiàn)中取得的经验,对(duì)于我们在国(guó)企改革中重(chóng)新(xīn)厘定国企(qǐ)主责主业(yè),严控非主业投资比(bǐ)例和投向(xiàng),推动各类资源要素(sù)向主(zhǔ)责、主业集中,推(tuī)进企业战(zhàn)略性(xìng)重(chóng)组(zǔ)和专业(yè)化(huà)整合等都有启发。

    理清出资人(rén)、董事会、经理层等各治理(lǐ)主(zhǔ)体(tǐ)的权(quán)责边(biān)界(jiè)职(zhí)责,建立有(yǒu)效(xiào)制衡(héng)的公司治(zhì)理机制。通过建立科学(xué)完(wán)善的法人治理结构,将所有权与经营权分(fèn)离(lí),使出资人(rén)与经营者之间(jiān)的委托关系简单有效。 政(zhèng)府不(bú)断完善以(yǐ)管理国(guó)有资本为主的监管体制(zhì),加大(dà)授权放权力度(dù),出台(tái)责任清单,推动(dòng)从“管资产”到“管资本”的(de)转变。在监管定位和理念上,要从国有企业的直接管理者转向基于出资关系的监管者;在监(jiān)管途径和方式上,要从主要(yào)采取行政(zhèng)化管理手段转(zhuǎn)向更多运(yùn)用市(shì)场化(huà)、法(fǎ)治化方式;在监(jiān)管(guǎn)导向和(hé)效果上,要从关(guān)注规模速度转向更加注重不断提升国(guó)有经济发(fā)展质(zhì)量和效(xiào)益。

    推进(jìn)董事会(huì)的规范(fàn)建(jiàn)设,落实董事会职(zhí)权,发挥董(dǒng)事会决策(cè)作用。参(cān)照淡(dàn)马锡的法(fǎ)人治理结构,在董事(shì)会和经营层的(de)运行中,将决(jué)策权与经营(yíng)权、监督权与管理(lǐ)权分离。公司董(dǒng)事(shì)会把重点(diǎn)放在企业(yè)的战略发展、投资方向、争取持久盈利(lì)增长等重(chóng)大决策上。公司的业务日常运(yùn)转执行权在经(jīng)理(lǐ)层。

    建(jiàn)立有(yǒu)效的监督约(yuē)束机(jī)制。外部监督主(zhǔ)要是坚持市场法(fǎ)制(zhì)公平竞争;内部监督主要是产权代(dài)表对经理人的监督(dū);所有权监督是通过国资控股的方式,拥有财产所有权和控制权;风险管控监督,建立系统的风(fēng)险管控机制,对(duì)公(gōng)司的运营风险进行(háng)动态监控。

    推行(háng)市(shì)场化选聘(pìn)职业(yè)经(jīng)理人制度。企业的(de)竞争就是人才的竞争,要用市场化运(yùn)作模式,提供具有竞争(zhēng)力的薪酬,面向(xiàng)国内外招聘一(yī)流的专业人才。用市场化的绩效考核制度,建立高(gāo)度市(shì)场化的选人(rén)用人机制,激励(lì)高(gāo)管(guǎn)人员(yuán)努力工作,创造业绩,实现人尽其才。

    虽然,淡马锡创造(zào)了(le)很多(duō)有益的(de)经验值(zhí)得借鉴,但(dàn)同(tóng)时我们也要注意到不(bú)同的国情,不(bú)断探索(suǒ)建立(lì)具有(yǒu)中国特色社会主义(yì)特色的国资管理新路径。

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