资本（běn）的本质是（shì）一种社会关系，通过资本运营实现价值的增值（zhí）。通过国有（yǒu）企业混（hún）合所有制改革促进国有（yǒu）资本和（hé）其他类型的（de）资本取长补短（duǎn），协同共进、融合发展，有利（lì）于（yú）优（yōu）化国（guó）有资本（běn）布（bù）局，放大各（gè）类资本功能，提（tí）升国有（yǒu）资（zī）本（běn）配（pèi）置和运行效（xiào）率。

一、我国国有资本配置现状及主要问题

（一）国（guó）资监管体制机（jī）制尚有改（gǎi）善空（kōng）间

       国（guó）资监管主体有待（dài）于进一步（bù）明确。国（guó）资监管体制存（cún）在各市场监管部门交叉监管情况，不仅导致行（háng）政监管（guǎn）资（zī）源的浪费（fèi）, 也增加了被监管对象的（de）经营成本。在（zài）国资监管信息的阻（zǔ）隔上，各个部门没（méi）有对监管信息进（jìn）行有效共享（xiǎng），没有形成协同监（jiān）管的合（hé）力。国资监管“条（tiáo）块（kuài）分割”既分散了市场的有限资源，又（yòu）限制了市（shì）场的有效（xiào）拓展，在当前互联网扁平化时代将面临更大的发展（zhǎn）压力。

       国有产权交易市场机制有（yǒu）待健（jiàn）全（quán）。国有产权（quán）交易监管（guǎn）部门（mén）根据（jù）各自监管的要求相应出（chū）台不同（tóng）的监管文件（jiàn），制定不同的（de）监管政策，使用不同（tóng）的监管方（fāng）法，弱（ruò）化了国有产权交易市场的（de）市场（chǎng）化功（gōng）能。不同交易机构或交易（yì）平台涉及交（jiāo）易（yì）的各种（zhǒng）规章制度和操作办法标准不一，交易数（shù）据的统计口（kǒu）径也不一致，不利（lì）于市场间（jiān）交（jiāo）易（yì）信息共享和项（xiàng）目资源（yuán）互相推介。

       金融资本对资源调配的支持力度不（bú）够。政（zhèng）府直接配（pèi）置国有资本的种类和数量仍然过多，拥有较多的公共事业（yè）性质的（de）国企，金（jīn）融行业上市公司缺乏。金（jīn）融机构在进行（háng）信贷（dài）投（tóu）放时非常注重信用水平，一般对（duì）贷（dài）款企业（yè）的抵押质押品、企业资质等信息会予以（yǐ）高度关注（zhù），金（jīn）融机构（gòu）对信贷（dài）政策把握不到位支持新兴产业（yè）力（lì）度相对较弱。

（二（èr））国（guó）有资本结构布（bù）局待进一（yī）步优化（huà）

       我国国有（yǒu）资本产业布局不合理。很大（dà）一部分国有资本集（jí）中（zhōng）在（zài）低效、产能过剩、产（chǎn）业层次不高、产业链（liàn）低端（duān）的领（lǐng）域内。高新技术、互联（lián）网金融（róng）、新能（néng）源（yuán）、新材料等新兴战略产业领域国有资本投入占比不高，具有产业（yè）带（dài）动力、影（yǐng）响力的领域（yù）内国（guó）有资本占（zhàn）比更是处于较（jiào）低比例。大规模的国有资（zī）本投（tóu）入（rù）到（dào）国民（mín）各产业发展，但是（shì）产业分布较散，未能实（shí）现国有资本的规模聚集（jí）效（xiào）应。我国国有资本（běn）分布涉及行业过多，行（háng）业覆盖面过宽、战线分布过长、资源配置（zhì）过散、行业主业趋同、同业过度竞争（zhēng）、资本集中度（dù）不高，不利于（yú）发（fā）挥其在（zài）产业发展方（fāng）向的引导（dǎo）作用。基础和公（gōng）益（yì）性行业领域布局较（jiào）为分散。国有资本对资源的控制（zhì）力和影响（xiǎng）力未完全（quán）发挥（huī），运（yùn）营效率不（bú）高，战（zhàn）略性行业领域国有资本竞争力还不（bú）够强。

       国有企业资（zī）本（běn）规模小竞争力不强。经过了多年的国有企业改革（gé），我国的国（guó）有企业竞（jìng）争力水平整体有所提高，尤其（qí）是产生了（le）一批立足国际市场的大型国企，对国（guó）有资本（běn）的布局产生了（le）一定的影响。但是较之发达国家的国际领先跨国（guó）公司而言，我（wǒ）国的国有（yǒu）企（qǐ）业（yè）仍然存在规模偏小、资源配（pèi）置力弱、行业集中度（dù）偏低（dī），国际竞（jìng）争优势（shì）不强（qiáng）等（děng）问题。一些（xiē）大型国有企业业务（wù）板块纷杂、主（zhǔ）业不突（tū）出、辅业包袱（fú）重，子企业（yè）层（céng）级过多（duō）、母公（gōng）司对子公司管控能力弱。国有企业普遍存在（zài）内外（wài）部体制机制（zhì）灵活性相对不足，面（miàn）对行业更新和产业升级转型等应对能力不强，部（bù）分传统（tǒng）国有企业盈利能力持续（xù）下降、债务负担过重、资（zī）本（běn）运营风险较高。国有资本从“散小弱低”企（qǐ）业退（tuì）出机制不完善，进入具有竞争力和（hé）影响力的（de）企业规划缺乏统（tǒng）筹长（zhǎng）远设计。这需要在新一轮的国有企业改革和国有资本布局中进（jìn）行战略方面的调整（zhěng），坚持国有企业重（chóng）组整（zhěng）合的（de）基础上，推动国有资本向（xiàng）具有较强国（guó）际竞争（zhēng）力的企业（yè）及其（qí）主业集中，完善企业内外的体制机（jī）制（zhì），国有（yǒu）资本向拥有自（zì）主知识产权、国际知（zhī）名品（pǐn）牌、行（háng）业（yè）领先技术、具有一（yī）流国（guó）际（jì）一流企业潜力的国有布局。

（三）混（hún）合所有制改革（gé）制度（dù）体系不完善

       混合所有制改（gǎi）革配套制度不健全（quán）。一是员（yuán）工持股操作依据（jù）待细化。需紧密结合国家治理体系建设和国有企业功能定位，研究（jiū）明确国有资本（běn）在哪些行业（yè）必须（xū）独资，在哪些行业必须控股，在（zài）哪些行业（yè）可以参股或完全（quán）退出。同时，需结合不同行业企业特点，优选最（zuì）佳战略投资者、探索最（zuì）合理的股权结（jié）构。二是国企民企融合度需（xū）加强。国有（yǒu）资本与社会资本在企（qǐ）业文化、管理理念、价值取向等方面存在差异，混（hún）合所有制（zhì）企业中如何实（shí）现（xiàn）两者真正的有效融合（hé），还需要进一步探索各类资本协同发展的价（jià）值理念（niàn）、行为准则和有效合作规范体系。三是混改（gǎi）后的企业治理（lǐ）机制（zhì）需（xū）进一步完善。混改后的企业在治理机制（zhì）、管理方法、运行方式、激励机制等方面都与原先的企业既（jì）有的模式存在（zài）较大差异，需要进行既“换汤”又要“换药”式的改革创新，全面激发企业发展的内外动能。

混合所有制改（gǎi）革（gé）推进中所暴露（lù）出来（lái）的问题亟待破解（jiě）。从当（dāng）前（qián）各地推进混（hún）改的成效来看，各区域间混合所有（yǒu）制改革呈两极分化趋（qū）势，改革进度各一，大（dà）部（bù）分地区混改（gǎi）有待（dài）提（tí）速。一（yī）些地方国企混合所有制改革（gé）“名义（yì）”重（chóng）于“实质”，改革（gé）不彻底，有的地方（fāng）国（guó）企混（hún）改后企业依然沿用老的思维（wéi）和模式运行企（qǐ）业，有的（de）混（hún）改后的企业依然存在“一股独（dú）大”的问题。混改的范围和（hé）改革力度尚（shàng）需进一步加（jiā）强。从目前来看，地方混合（hé）所有制改革的试点大多停留在竞争性国（guó）有企（qǐ）业的二级（及（jí）以下）公司层（céng）面，涉及到集团层面的改（gǎi）革不多（duō），已开展的地方国企需进一步提升“改”的质量，尤（yóu）其是地方政府在一（yī）级、二级企业完善（shàn）公司（sī）治理结（jié）构（gòu）、强化激励方（fāng）面的（de）进展比较有限（xiàn），改革的关键环节和领域还需进一步强化。

二（èr）、以混合所有制改革（gé）提升国资（zī）运营效率总体思路

       国（guó）有资本调整和优化的核心是增强国有资（zī）本的控制力、影响力和运行（háng）效率（lǜ），重点解决（jué）国有资本“投向（xiàng）哪（nǎ）里”以（yǐ）及（jí）“投入多少”的问题。未来（lái）我国国有资本布局的方（fāng）向，主要是（shì）按（àn）照国有资（zī）本的（de）基本特性（xìng）进行资本的安排和运营，并在（zài）国（guó）有资本载体的国有企（qǐ）业（yè）层面建立和（hé）完善有利于提高经营效率的体制（zhì）机（jī）制。

国有企（qǐ）业（yè）作为（wéi）国（guó）有资本的重要载体，加快调整企业产权（quán）结（jié）构、在实现产权多元化（huà）的基础上，建立（lì）现代企业制（zhì）度，是提高国资（zī）运营效（xiào）率的重要途径。通过国有企业内部法人治理结构的完善和外部经营环境的优化，整（zhěng）合（hé）优质资源，提高国有资本运营效益，使企业真正实现政企（qǐ）分离、政资分离，增强国有企业的（de）活（huó）力，由传统（tǒng）企业管理（lǐ）制度向现（xiàn）代企（qǐ）业制（zhì）度加速转型升（shēng）级。

通过（guò）混合所有制改革，引（yǐn）入具有优势资源或（huò）者核心竞争力的战略投（tóu）资（zī）者，带（dài）动国有企业产业（yè）升级，推（tuī）进各（gè）类资本融合发展。以拥有优（yōu）势主业的企业为主导，发（fā）挥国有资本（běn）运营公司专业平台作用，聚焦企业主业板块（kuài），加大（dà）内部现有优质资源整合和国有（yǒu）企业之间专业化整（zhěng）合（hé）。国有（yǒu）资本（běn）有序地从“规（guī）模小”“分布（bù）散”“盈利弱”“经营差”“产业（yè）链低”的（de）企业（yè）退出，根据产业发展方向（xiàng）适度的向龙头骨干企业集中。

以国有企（qǐ）业提质增效为目标，遵循市场经济方向，多措并举着力发展混合所有制经济（jì），提高国有（yǒu）资本（běn）的配置和运营效率。

三、提高（gāo）国有资本配置（zhì）运营效率对策建议

       总体（tǐ）而言，创新（xīn）和改革国有（yǒu）资本资源（yuán）配置可以分别从政府体（tǐ）制机制完善、企业外部资源整合（hé）和（hé）增强企（qǐ）业内力建设三个层面推进。

（一）完善国资管（guǎn）理体制，创新国资监（jiān）管机制

       加强顶层设（shè）计，强化协调监督。改革（gé）国资监管体制，充分发挥其对国有（yǒu）资（zī）本监（jiān）督和管（guǎn）理的两项权（quán）责。所谓国有资本的“监督”是国资监管部门（mén）作为出（chū）资人对（duì）国有资本的风险防控职能，主要是对资本授（shòu）权（quán）进行监督，“管理”是以管资本为主，考核相应的经济（jì）指标，从放活（huó）资本经营权的基础上下放（fàng）相应权责，完（wán）善资（zī）本授权机制和相应的流程（chéng）规范。按照市场监管与出（chū）资人职责相分离的原（yuán）则，理顺（shùn）国有资本管理体（tǐ）制（zhì）。建立统一的国（guó）有（yǒu）资本出资人制度（dù），明确出资人的权（quán）利（lì）、义务（wù）和（hé）责任。出（chū）资人主要（yào）对（duì）其所出资（zī）的资本进行负（fù）责，重点（diǎn）关（guān）注国（guó）有资本的投资方向（xiàng）、国有资本的分（fèn）布、国有资本的运营、国有资本的收（shōu）益、国有资本的风险（xiǎn）防范等，而国（guó）有资本的具体运营事务由企业依（yī）法自行履职。国资监管机构加强对战略、投资和（hé）重大事项的监督，但避免（miǎn）介入（rù）过深。加（jiā）强财务（wù）监控的及时（shí）性（xìng）和有效性，建立（lì）国有企业事前报（bào）告制度、事后报告制度（dù）和总（zǒng）体报告制度。

（二）优化国有资本布局，释放国有经济资源

       进一（yī）步优化国（guó）有（yǒu）资本产（chǎn）业布局（jú）。突（tū）出主业，聚（jù）焦优（yōu）势产业（yè），促（cù）进（jìn）优势产业（yè）发展扩张，并逐步退出劣势产业。国有资源重点（diǎn）投向（xiàng）基（jī）础性、公共（gòng）性、战略性、平台性等关键领域、优势产业和核（hé）心企业。用改革的（de）办法推进布局结构调整优化，切实改变国有企业“小、散、弱”的状况。稳妥推进（jìn）压缩企业管（guǎn）理层级（jí）精简（jiǎn）企业法（fǎ）人数（shù）量工（gōng）作（zuò）。加快处置“僵尸企业（yè）”和特困企业，通过处置“僵（jiāng）尸企（qǐ）业”释（shì）放国有经济资（zī）源（yuán）。对具有一定的品（pǐn）牌影响力和技术（shù）竞争力、符合产业发（fā）展方向（xiàng），却又（yòu）因（yīn）各种原因暂时困（kùn）难的企（qǐ）业，通过兼并重组、优（yōu）化组（zǔ）合的方式，盘活（huó）现有资源，提升企业经营和竞争能力；对不符（fú）合产业发展方向而又长期亏损的企业，则应通过破产重组、资（zī）产处（chù）置（zhì）等方式，将其占（zhàn）据的财（cái）政、信贷（dài）等资（zī）源（yuán）释放出（chū）来，为新兴产业或具有创（chuàng）新潜力的企业提供资源支持，进而形成经济发展（zhǎn）的新动能。

       融合发展资本链与产业链。积极履行（háng）国企的社会责（zé）任，加强资源整合，延伸上下游服务（wù）链条，打（dǎ）通国资业务全产业链促（cù）进（jìn）公共资源市场化配置。通过金融（róng）行业来带动传统（tǒng）企业转型升级，将资本链与产（chǎn）业链融合，对各类资本协同共进起到（dào）双赢（yíng）的效果。通过调整（zhěng）、优化国（guó）有资本配（pèi）置结构，消除（chú）资源配置（zhì）中（zhōng）的“挤（jǐ）出效应”，为民营企（qǐ）业发展提供相对（duì）宽松的（de）资源环境和营商环境，进一步释放（fàng）民营经济活力。优化政（zhèng）府投资方式（shì），通（tōng）过投（tóu）资（zī）补助、基金注资、担保（bǎo）补贴、贷款贴息（xī）等（děng）方（fāng）式，优先支持引入社（shè）会（huì）资本（běn）的项目。引入保（bǎo）险资金、社保（bǎo）基金等长期投资（zī）者参与具有战略性的（de）重点工程投资和（hé）项目运营。鼓励社（shè）会资本投资或参（cān）股基础设施、公用事业、公（gōng）共服务（wù）等（děng）领域项（xiàng）目，使各类投资者在平等竞（jìng）争中（zhōng）获（huò）取合（hé）理收（shōu）益。在基（jī）础设施和公共（gòng）服务（wù）领域选择（zé）有代表性的（de）政府投融（róng）资项目，开展多种形（xíng）式的政府和社会（huì）资本合作试点，加（jiā）快形成（chéng）可复（fù）制、可推（tuī）广的模式（shì）和经验（yàn）。

（三）完善混改制度体系，统（tǒng）筹（chóu）推进资本整合

      强化混合所有制改革（gé）顶层设计。进一步（bù）准确界定国有资本功能，明（míng）确非公有制经济发（fā）展的空间（jiān）和范围（wéi），对（duì）混合所有制改革的（de）法律制度和保障机（jī）制进行精细（xì）化设计和落实。在指标制度、标（biāo）准（zhǔn）制度、统计制度、考评制度、机构组织等（děng）方（fāng）面深化国企混合所有制改革和探索创新，形成（chéng）衡量发展、统计（jì）发展、考评发展、组（zǔ）织发展、推动发展的新制度体系。进（jìn）一步（bù）明确国有企业混合所有制改革重点和方（fāng）向，优先选（xuǎn）择主业处于充分竞（jìng）争行业和领域的商（shāng）业类国有企业，积（jī）极推进混（hún）合所（suǒ）有制改革。按照国有企业分类的不同采取相应措（cuò）施，在引导（dǎo）子公司层面改革的同时积极探索在集团公司（sī）层（céng）面推进混合所有制改革。

       积极（jí）推进混合所有制改革，动态地调整和优化国有资本（běn）布（bù）局。从资本融合（hé）发展的（de）角度出发，本着有利于各所（suǒ）有制经济资本放大、资源互补（bǔ）、协同（tóng）并进（jìn）的原则进行产业布（bù）局和行业（yè）发展。充分发挥非公有资本在资金、技术（shù）、管理、人才、信息等方面（miàn）的资（zī）源（yuán）优（yōu）势，强化国有（yǒu）资本在（zài）政策（cè）、融资、信（xìn）用等方（fāng）面的优势。探（tàn）索建立国有股东“金股”制（zhì）度（dù），通过约定（dìng）对（duì）特定事项的否决权，确保国（guó）有资本在特定领域的控（kòng）制力（lì）。国有（yǒu）企业股权多（duō）元化的目（mù）的（de）在于（yú）促进国有企（qǐ）业（yè）建立现（xiàn）代化企（qǐ）业制（zhì）度，充分发（fā）挥市场机制在国（guó）有资本流动中的（de）调节作用。通过股（gǔ）权多元化可（kě）以（yǐ）分担国有资本投资经营（yíng）风险，减轻国有企业经营资金压力（lì）和（hé）促进理（lǐ）性经营决策。除（chú）少数领域外，要积极发展多元（yuán）投（tóu）资主体公司（sī）。目前，国有（yǒu）大企业多呈现（xiàn）集团形态，即一个独资（zī）母公（gōng）司下（xià）面（miàn）有若干个全资或者控股子公司。多元主体（tǐ）参（cān）与资本投资、运营决策，会（huì）产生共同的价值分析（xī）和评价，降低因（yīn）投资失误而带来的国有资本流（liú）失（shī）风险。加（jiā）快国有企业股权多元化进程，尤其是在（zài）母公司层面引入私人资本，以加强政企（qǐ）分开和减少体制风险和加强国有资本（běn）专业化能（néng）力。积极引进战略（luè）投资者（zhě），提升企业的整体竞争合力，推（tuī）动（dòng）企业整体经营机制转（zhuǎn）变（biàn）。