沃（wò）伦·巴菲（fēi）特（tè）（Warren E. Buffett）--投资（zī）圣人（rén）

       沃（wò）伦（lún）·巴菲特是美国最（zuì）大（dà）和最成功的集团企（qǐ）业（yè）的塑造者，一（yī）个全球公认为现代“久经（jīng）磨练”的（de）经理人和（hé）领导人（rén）。一个比杰克（kè）·韦（wéi）尔（ěr）奇（qí）更（gèng）会管理的人，一个宣称在死后50年仍能管（guǎn）理和影响公司的人。是有（yǒu）史（shǐ）以来最伟大的投（tóu）资家，他依靠股票、外汇市（shì）场的投资，成（chéng）为世界（jiè）上数一数二（èr）的富（fù）翁（wēng）。他（tā）倡导（dǎo）的价值投资理论风靡世界。

       每年发布《巴（bā）菲特（tè）致（zhì）股东的信》

商业投资模（mó）式

      巴菲特的投资模式（shì）堪称成功利用保（bǎo）险公司现金流的成功典范。其模（mó）式为：产业（yè）+保（bǎo）险+投资，也称之为“伯克希尔”模（mó）式。

      价（jià）值（zhí）投资并（bìng）不复杂，巴菲特（tè）曾将其归结为三点：把股票（piào）看成许多微（wēi）型的商（shāng）业单元（yuán）；把市场波动看作（zuò）你的朋友而非敌（dí）人（利润有时候来自对朋友（yǒu）的（de）愚忠）；购买股票的价格（gé）应低于你（nǐ）所能承受的价位。

原则

第一法则：竞（jìng）争优势原则。好（hǎo）公司才有好股票：那些业（yè）务清（qīng）晰易懂，业绩（jì）持续优（yōu）秀并且由一批能力非凡的、能（néng）够为股东利益着想（xiǎng）的管理层经营的大（dà）公司就是好公司。

第二（èr）法则：现金流量（liàng）原（yuán）则。巴（bā）菲特主要采用（yòng）股东权益（yì）报酬率、帐面价值增长（zhǎng）率来分析未来可持续盈利能力的（de）。

第（dì）三法则：“市场（chǎng）先生（shēng）”原则（zé）。市场中的价值规（guī）律：短期（qī）经（jīng）常无效但长期趋于有（yǒu）效。

第四法则（zé）：安全边际（jì）原则

第五法（fǎ）则（zé）：集中投资原（yuán）则

第六法则：长期持有原则

巴菲特选股原则

投资模式指标	指标（biāo）判断标准	指标采取年限
净（jìng）资（zī）产收益率	大于20%	连（lián）续10年（nián）
销（xiāo）售（shòu）净利率	大于5%	连续10年
销售毛利率	大（dà）于（yú）60%	连续10年

 

彼得·林奇（Peter Lynch）-- 投资（zī）界的超级巨（jù）星

       彼得（dé）·林奇是（shì）当今美国乃至全球最高薪的受（shòu）聘投资组合（hé）经理人，是麦哲（zhé）伦100万（wàn）共同基金的创始人（rén），是杰出的职（zhí）业股票投资人（rén）、华尔街（jiē）股票市（shì）场的聚财巨（jù）头。

       彼得·林奇在其数十年的职业股票投资生涯中，特别是他于1977年接管并扩展麦哲伦（lún）基金 (Magellan Fund)以来，股票（piào）生意做得（dé）极为（wéi）出色，不仅使表哲伦成为（wéi）有史以来最庞（páng）大（dà）的共同基金，使其痪产由2000万（wàn）美元，增长到84亿美元，而（ér）且（qiě）使公司的投资配（pèi）额表上原来仅有（yǒu）的40种股票，增长到1400种。林奇也（yě）因此而收获甚丰。惊人的成（chéng）就，使用权林奇蜚专用金融（róng）界。美国最有名的（de）《时（shí）代》周刊称（chēng）他第（dì）一理财（cái）家（jiā），《幸福（fú）》杂志（zhì）则称誉（yù）是股票领域一位超级（jí）投资巨星。并（bìng）在1988年（nián）被（bèi）晨星（xīng）公司(Morningstars Co.)选为年（nián）度最佳（jiā）基金经理人，且获（huò）得全美13所大学颁（bān）赠荣誉博士学位。

彼得·林奇和约翰·罗斯（sī）柴(John Rothchild)合著三本畅（chàng）销书：《One Up on Wallstreet》 ，《Beating the Street》及《Learn to Earn》。

彼（bǐ）得林奇的（de）选股原则：

01、公司经营（yíng）的必须是理想（xiǎng）的（de）简单业务。

02、公司的（de）业务属于“乏味型”。

03、公司的业务（wù）属于“让人厌烦（fán）型”。

04、通过（guò）抽资摆脱（tuō）做（zuò）法独立出来。

05、机构投资者不会购（gòu）买它的股票，分析家也不会（huì）关（guān）注其股票的走（zǒu）势。

06、关于（yú）公司（sī）的谣言很多，与有毒垃圾或黑手（shǒu）党有（yǒu）关。

07、经（jīng）营的业务让人感到郁（yù）闷。

08、处于一个增长为零（líng）的行业中。

09、它有（yǒu）一个壁垒。

10、人们要不断购买它（tā）的产品。

11、它是高技术产品的用户（hù）。

12、公司（sī）的职员购买它（tā）。

13、它在回购自己的股票。

       从具有上述特点的公司中选出最（zuì）好的公司就是彼（bǐ）得林奇的选（xuǎn）股原（yuán）则。彼得（dé）林（lín）奇的选股原则是在（zài）该国特（tè）定的经济背景下总结（jié）出来的，我（wǒ）们应把握（wò）其原理，不能照搬。

彼（bǐ）得林奇选股原则

投资模式指标	指标判断标准	指标采用年限
经营性现金流	大于0	连续5年
EPS同比增长率	大于0%	连（lián）续（xù）5年
资产负债率	小于25%	连（lián）续5年

 

本杰明（míng）·格雷厄姆（Benjamin Graham）-- 价值投（tóu）资之父

       本杰明·格雷厄姆（mǔ）作（zuò）为一代（dài）宗师，他的金融分析学说和思想在投资领（lǐng）域产生了极为巨大的震动（dòng），影响了几（jǐ）乎三（sān）代重（chóng）要的投资者，如今活跃在（zài）华尔（ěr）街的数（shù）十位上亿的投资管理人都自称为格（gé）雷厄（è）姆（mǔ）的信徒，他享有“华尔街（jiē）教父”的美誉。

他不仅是巴菲（fēi）特的（de）研究生（shēng）导师，还为证券投资界（jiè）留下了不朽著（zhe）作《证（zhèng）券分析》和《聪明的投资者（zhě）》。

投资之“道（dào）”

      《证券分（fèn）析》将投资（zī）被（bèi）定义为：根据深入的分析，在保护本金安全的同时获取令（lìng）人满意的回（huí）报率。不满足这（zhè）些条（tiáo）件的就是投机。根据这一定义，投资与（yǔ）投机的关键区别就在（zài）于本金是否安全，而本金安全（quán）则通过（guò）安全边际来保障，即价格与内在价值（zhí）的差（chà）额。

投资（zī）者面临的三大（dà）风险是：1.数据的失真；2.未来的不（bú）确定性；3.市场的非理性。

投（tóu）资的概念为我们（men）锁（suǒ）定（dìng）利润的来源，而（ér）投资的风险则帮我们定位（wèi）损失的场景（jǐng），只有同时明确了盈（yíng）亏产（chǎn）生的逻辑，一个交易体系才能称得上是完整的。这就是“道”的层面。

投资之“术”

    《证（zhèng）券分析》从（cóng）“术”的层面分别讲解三类证券的分（fèn）析方法。

（1）对损益表的分析（xī）

（2）对资产负债表（biǎo）的分析

（3）对内在价值的评估

《证（zhèng）券分析》对（duì）内在价值的评估方法比较简（jiǎn）单，市盈（yíng）率PE和市净率PB构成了（le）估值的全部。目（mù）前市盈率法（fǎ）对于企业（yè）的横向比较仍具备较大价值，但更适用于成熟行业的稳定企（qǐ）业。内（nèi）在价（jià）值与市场价格之间的差异（yì）是安全边际，格雷厄姆的价值投资思想基（jī）石就是安（ān）全边际，安全边际是价值投资的核（hé）心，是价（jià）值（zhí）投资同（tóng）时实现低风险、高收益两大目标的关键所在。

本杰明格雷厄姆选股原则

投资模式指（zhǐ）标	指标判断（duàn）标准	指标采取年限
流动比率	大于2%	1年
有（yǒu）形资（zī）产和股价（jià）	股价小于每股有形资产2/3	1年（nián）
EPS同比增长率	大（dà）于7%	连续10年
股息率（lǜ）	大于4%	1年（nián）