它是“美国商界的象征”，曾（céng）是全球市值最高的公司，如（rú）今（jīn）为何沦落到“垃（lā）圾级（jí）”的边缘？

GE的（de）衰（shuāi）败正是在此时埋下的（de）。韦尔奇提（tí）倡“以速度取胜”，做法（fǎ）可归（guī）结为两点：一个是争（zhēng）取股（gǔ）东利益最大（dà）化，一（yī）个是只（zhī）做行业第一或第二。前者实际上也就（jiù）是（shì）追求高财务回报（bào），后者从（cóng）商业（yè）法则上本身没错，但（dàn）实际操作中（zhōng）却容（róng）易（yì）把（bǎ）很多新兴的（de）、具有巨大发展潜（qián）力的业务过（guò）滤掉。

 

真理多走一步，就会变成谬误，过度强调“以速度取胜”后，GE呈现出越来越偏向（xiàng）追求短期利（lì）润增长回报、忽视产业技术研（yán）发的发展趋（qū）势（shì）。金融业务短期发展速度（dù）快，回（huí）报率高，GE金融利用GE集团（tuán）的优势评级获（huò）得（dé）低息贷款，通过消费金融贷（dài）给合作商获得利息（xī）差，获取了大量利润。股东价（jià）值（zhí）最（zuì）大化（huà）指引下，忽视了对（duì）制造业的创新与升（shēng）级。为了业绩，员工不得不去开拓新的金（jīn）融业务、加（jiā）高杠杆、或授信给违约率更高的人，这（zhè）就积累了更多的（de）风险。一旦（dàn）追逐的价值（zhí）方向跑偏，就很难（nán）回头。韦尔奇通过大胆的（de）多（duō）元（yuán）化经（jīng）营、跨国并（bìng）购、金融杠杆等（děng）手段，使（shǐ）GE的（de）市值从他上任时的130亿美元上升到（dào）了4800亿（yì）美元，等（děng）到韦尔奇卸任之时，GE早已不是一家纯粹的（de）工业公（gōng）司，而更像是一家金融公司（sī），来自金融（róng）业务的利润超过了（le）总利（lì）润的50%。

 

当2001年伊梅尔特（tè）接手时，GE已经成为一家关注短（duǎn）期利润（rùn）的相对成熟、财务（wù）驱动的多元化企（qǐ）业。接班人伊梅尔特虽（suī）然加大了对研发、技术（shù）的投入（rù），但（dàn）没有完成扭转（zhuǎn）GE整体重金融、轻制造的倾向，相反（fǎn）持续扩（kuò）张（zhāng）金（jīn）融资产，利（lì）用短期（qī）借款维持财报表现。

 

2008年（nián）金融危机爆发后，GE金融（róng）高（gāo）杠杆、高风险、高收（shōu）益的“三高模式”问题终于全面暴露出来。

 

 

GE金（jīn）融由（yóu）于最初的（de）借贷规模骤减，进而成（chéng）为“负债大（dà）户”，为了弥补资金缺口，GE金（jīn）融（róng）又（yòu）依靠发行商业（yè）票据进行（háng）债权融资。这样的（de）恶（è）性循环，最终导致金融业务不再可持续发展，曾被视为“救命稻草”的（de）金（jīn）融业务，最终却（què）成了（le）压垮GE的“最后一根稻（dào）草”。金融危机后（hòu），伊梅尔特终于开启了对金融（róng）业务的剥离，努力将GE变（biàn）回为（wéi）一（yī）家工业公（gōng）司。通过（guò）一系列的金（jīn）融（róng）资（zī）产剥（bāo）离、重组、成立新公司、减少投资等方式（shì），GE实现了金融业务（wù）的（de）瘦身。

2

雪上加霜（shuāng），踩错（cuò）了（le）世（shì）界（jiè）新一轮（lún）能（néng）源革命（mìng）大势

 

为了保持业绩增长，GE再度开（kāi）启了“买（mǎi）买买”模式。

 

2015年，GE耗资123.5亿（yì）欧元并购法国阿尔斯通。实（shí）际（jì）上全球已经进入了新一轮（lún）能源革命时期，石（shí）油（yóu）和天然（rán）气价格长期而言（yán）处（chù）在下滑趋势中，可再生能源正在全球范围内蓬勃发展。这笔收购，后来被证明（míng）是最大败（bài）笔。

 

2017年（nián）7月，GE并（bìng）购（gòu）了世界第三大（dà）油服公司贝克休斯（sī），总投入高达300多亿（yì）美元。伊梅尔特没有料到的是，从化石能源向清洁能源转向的过（guò）程要比（bǐ）他预想的（de）快得多，油价低迷（mí）加之新能源（yuán）的崛起，使得（dé）收购之（zhī）后，GE不仅没有赚到快钱，反而为GE本身带来（lái）了巨大风险（xiǎn）和潜在的信任危机，GE很快（kuài）陷入（rù）并购贝克休斯后的经（jīng）营泥（ní）潭。

 

 

从过程上看，伊梅尔特在（zài）经营上（shàng）深受韦尔奇的影响，尤其是产（chǎn）融结合这（zhè）一点上。前期继续（xù）韦尔（ěr）奇的（de）做法，加杠（gàng）杆、疯（fēng）狂并购，后期则（zé）以“超级并购”扩大市场规模（mó）吸（xī）引目光，都为了以短时间的利（lì）益维持业绩上的表现（xiàn）。只（zhī）不过（guò）韦尔奇赶（gǎn）上了一个好时（shí）代，伊梅尔特则赶（gǎn）上（shàng）了一（yī）系（xì）列“黑（hēi）天鹅事件（jiàn）”。

 

从管理上看，伊梅尔（ěr）特（tè）在管理上取消（xiāo）了韦尔奇时代的（de）干部轮岗制（zhì）度和人员10%末位淘汰机制，一（yī）定程度上（shàng）使得其管理（lǐ）下的GE出现官僚作风，让（ràng）本（běn）应引领潮（cháo）流的“工业数字化”沦为“鸡肋”，最终被崛起的互联（lián）网企业远远地落在了身后（hòu）。伊梅（méi）尔特上任之后的10多（duō）年时（shí）间里，通用（yòng）电气资本的规模大（dà）幅度（dù）缩水。

 

事实证明，伊梅（méi）尔特的动作常显得慢半拍。伊梅尔（ěr）特缺乏对行业大（dà）势的（de）洞察力，未能跳出（chū）周期性思维，洞察（chá）出时代的（de）非线性变革趋势。不（bú）顾能（néng）源（yuán）革（gé）命的世界大势，过度押注化石燃料领域，是GE今日步履维艰、债台高筑的重要原因（yīn）之一。

 

冰冻三尺非一（yī）日（rì）之寒，GE的（de）衰（shuāi）落，一（yī）方面源于伊梅尔特的洞察（chá）能力不足；另（lìng）一方面，也源（yuán）于韦（wéi）尔奇时代超级（jí）成功带来的短视（shì）且（qiě）功（gōng）利（lì）文化的副作用（yòng）。

 

 

而更进一步，经济学家宋清辉一针见血地指出：造成GE今日（rì）之困（kùn）局最主要的原因是产品（pǐn）创新不足，与互（hù）联网时（shí）代渐行渐（jiàn）远。要想真正解决当前面临的问题，必须依（yī）靠创（chuàng）新制胜，同时抛（pāo）弃金融（róng）化战略，它吞（tūn）噬了GE的（de）创新动力。

3

经历“史（shǐ）上最短命CEO”，GE的成功（gōng）管理（lǐ）经验成为负担

 

2017年8月（yuè）1日，约翰·弗兰纳里（John Flannery）上任（rèn）后进行了大刀（dāo）阔斧的改（gǎi）革。他阐（chǎn）明（míng）了自己拯救GE的战略：即削减成本、明确公司（sī）文化、向（xiàng）核心业务（wù）收缩，为此采取（qǔ）了裁员、剥（bāo）离、重组等（děng）举措，试图节约（yuē）成本、挽回（huí）颓势。

 

可惜，GE已经积（jī）重难返（fǎn）。2017年报显（xiǎn）示，GE全年总（zǒng）营收1221亿美元，电力部门年收入360亿美（měi）元，利润大幅下跌45%。今（jīn）年6月，GE宣布将剥离医（yī）疗（liáo）、油气、交通三大业务板块（kuài），未来要聚焦在航空、发电（diàn）和新能源业务上。弗兰纳（nà）里表示（shì），公司的问题目前没有“快速解决方（fāng）案”。

 

与此（cǐ）同时（shí），因为股价暴跌，通用电气（qì）被（bèi）剔除出（chū）了道琼斯指数，结束了其在该指数中长达（dá）111年的（de）成分股历史，现在的（de）GE不再是美（měi）国经（jīng）济的代表。

 

 

可惜，弗兰（lán）纳（nà）里没想（xiǎng）到（dào）的是，上（shàng）任一年多就被解（jiě）雇了。公司（sī）债台高筑（zhù）和股价狂跌，让（ràng）弗兰纳里不幸成为GE历史（shǐ）上任期（qī）最短的CEO。2018年10月1日，通用电气董事会成员劳伦斯·卡尔普（Lawrence Culp）接替弗兰（lán）纳里。这也是人才辈出的（de）通用电气，首次“空（kōng）降”CEO，而非（fēi）培（péi）养，令人叹息！有分析称，弗兰内里上任一年多就被换（huàn）掉，是（shì）由（yóu）于董（dǒng）事会对于他的“重整计划”进（jìn）展缓慢感（gǎn）到不满（mǎn）。只是我们从中也可以（yǐ）看到，曾被视为GE优秀传统的“接班人计划”已经被冲击得摇摇欲坠。

 

通用电（diàn）气被人津津乐道（dào）的，不（bú）只是它的科（kē）技成就，还有它杰（jié）出（chū）的人（rén）才管理。这一传统（tǒng）延续百年，培养（yǎng）出一批又一批（pī）管（guǎn）理人才（cái），被称为美国最优秀管理人才的西点军校。有统计发现，全美《财富》500强中，竟然有（yǒu）173家公司的CEO是来自GE。半个多世纪以来，GE每位新掌（zhǎng）舵者（zhě）都从一套历时数年、程序（xù）严格（gé）的内（nèi）部遴（lín）选（xuǎn）流程中（zhōng）选（xuǎn）出，这套CEO传承的（de）传统也被视为GE基业长青的成功经验之（zhī）一。如今，这（zhè）一（yī）传统在快速非线性变（biàn）化的时代中，反而成了GE跳不出原有惯性的（de）软（ruǎn）肋。GE用亲（qīn）身实践证（zhèng）明，互联网时代的管（guǎn）理必须有别于传统！

 

对于GE来（lái）说，“空降（jiàng）”CEO也是无奈之举。面对如今困局，董事会不得不（bú）采取更激进的行动（dòng）。目（mù）前，GE已基本完（wán）成了200亿（yì）美元（yuán）资产（chǎn）出（chū）售计划（huá），预计在2020年前缩减250亿美（měi）元的净负（fù）债（zhài），以便减少（shǎo）公（gōng）司（sī）对商（shāng）业票据等（děng）短期融资（zī）的依（yī）赖。

 

虽然通用电气拿出了削减债务和重整问题（tí）业务的姿态，资（zī）本（běn）市场的信心似（sì）乎并未增强。通用电气公布（bù）财报显（xiǎn）示，今年第三季度每股（gǔ）收益和营收（shōu）均（jun1）不及预期。包括减记（jì）在（zài）内，三季度净（jìng）亏损228亿美元，同比少（shǎo）亏27.8%。新任CEO卡尔普（pǔ）必须迅（xùn）速筹集现金并削减（jiǎn）债务（wù），以避免其债务评级进一步跌（diē）至次投资（zī）等级的垃圾级。

 

 

作为一家拥有（yǒu）126年（nián）历史（shǐ）的“百年老字号”，GE已经（jīng）成为了（le）全球（qiú）负债第六高的非金融（róng）企业（yè）。截至9月底，通（tōng）用电气的未偿债务（wù）约为1150亿美元，庞大的债务负担（dān），万一该公司被降为垃圾级，所引发（fā）市场的恐（kǒng）慌足（zú）以撼（hàn）动整个市场。

 

值得一提的是，在（zài）GE瘦（shòu）身的同（tóng）时，海（hǎi）尔（ěr）收购GE家电（diàn）板块就曾轰动一时。事（shì）实证明，同样的业（yè）务，在不同的公司管理（lǐ）下就会有不同的效果。数据（jù）显示，在美国（guó）家电市场上半年负增长（zhǎng）1%的低迷情况下，已被海尔收购（gòu）的GE家电则（zé）逆势增长11%，是（shì）市场增（zēng）长最快（kuài）的品牌，其（qí）成功（gōng）的关键（jiàn）正是得益于海（hǎi）尔“人（rén）单合一”模式（shì）的引（yǐn）入。

4

危机四伏之（zhī）下，GE该如何走出困局（jú）？

 

GE能（néng）否（fǒu）走出困境，成为真正的基业长（zhǎng）青公司，为全（quán）球商（shāng）界所瞩（zhǔ）目。

 

为了减重（chóng）前行（háng），近（jìn）几年，通用电气开（kāi）始大刀阔斧地（dì）进行改革，出售资产（chǎn）和削减股息成为GE短期（qī）自救的（de）主要（yào）方法。

 

大（dà）手笔剥离业务的同时（shí），通用（yòng）电气（qì）也在（zài）试探长期投入的新领域。从（cóng）通用电气的官网就可以看到：欢迎（yíng）来（lái）到数字工业（yè）时（shí）代。这家工业巨（jù）头已（yǐ）经瞄准了软件领（lǐng）域，正在从一个多元化的企业（yè）蜕变成一个（gè）数字工业（yè）企业。

 

 

数字化、互联网（wǎng）正（zhèng）在（zài）悄悄地（dì）改变消费者，而（ér）在工业世界里，数字化才刚刚起步。毋庸置疑（yí）的是，GE自身率先（xiān）启（qǐ）动的大胆激进的数（shù）字（zì）化转型，为全球业界接（jiē）受这一理念树立（lì）了（le）标杆。在GE全球（qiú）高级副总裁（cái）、GE中国总裁兼首席（xí）执（zhí）行官段小缨看来：工（gōng）业互联网不仅需要横向的互联网（wǎng）技术,还（hái）需（xū）要纵（zòng）向的工业知（zhī）识。从横向看，物联网（wǎng）、云计算等技术已（yǐ）经成熟,GE的优势是纵（zòng）向的（de）行业知识。

 

在（zài）数据作为新生产力的时代（dài），如何（hé）应对技术、市场（chǎng）、资本，以及模式的挑战，GE的（de）新选（xuǎn）择让我们看到（dào）工业巨（jù）头绝地求（qiú）生（shēng）时的魄力。如今，GE和微软已经在深入合（hé）作，加速工业互联网的落地（dì）应用。工业数字（zì）化战略或许（xǔ）是（shì）GE实现业务救（jiù）赎、真正王者归来的唯（wéi）一机会。

 

总体（tǐ）来看，GE的沉浮一（yī）定程度上是美国大工业时（shí）代的缩影，通用电气的（de）陨落也（yě）折射出（chū）美国经济的发展方向，如今的美国，正是苹（píng）果（guǒ）、谷歌、Facebook等科技巨头的天下（xià）。对于一家（jiā）已（yǐ）经有126年历史（shǐ）的企业来说，历史负担确（què）实很重（chóng）。但（dàn）如果GE能够摆脱历史负担，涅槃重生，则（zé）将创（chuàng）造（zào）比过往更伟大的奇（qí）迹！